5月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），5年期以上LPR為3.5%，1年期LPR為3%，均較前期下降10個(gè)基點(diǎn)。這是今年以來(lái)LPR首次下降。與此同時(shí)，國(guó)有大行及多家股份制銀行同步下調(diào)存款利率，其中一年期存款利率首次跌破1%。

專家表示，作為貸款利率定價(jià)的主要參考基準(zhǔn)，LPR下降傳遞出穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展的政策信號(hào)，有利于降低企業(yè)、居民融資成本，提振市場(chǎng)信心，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

下調(diào)符合市場(chǎng)預(yù)期

此次LPR下調(diào)在市場(chǎng)的預(yù)期之中。目前，7天期逆回購(gòu)利率作為主要的政策利率，已成為L(zhǎng)PR新的“定價(jià)錨”。5月8日，7天期逆回購(gòu)操作利率調(diào)降至1.4%，較前次下降10個(gè)基點(diǎn)，引導(dǎo)此次LPR跟隨調(diào)整。

LPR下降將進(jìn)一步激發(fā)信貸需求，釋放企業(yè)投資和居民消費(fèi)潛力。“隨著居民住房貸款、消費(fèi)貸款利息支出減輕，居民消費(fèi)意愿和能力將進(jìn)一步提升，將有效促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，也有助于提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。隨著存款利率走低以及居民預(yù)期改善，資本市場(chǎng)、理財(cái)市場(chǎng)的吸引力或?qū)⑦M(jìn)一步增強(qiáng)，有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)、理財(cái)市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展。”招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼表示。

今年以來(lái)，LPR改革效能持續(xù)釋放，促進(jìn)貸款利率穩(wěn)中有降。4月份，企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.2%，比上年同期低約50個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，比上年同期低約55個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位。

董希淼表示，LPR下降并不意味著新增貸款利率一定下降。貸款實(shí)際利率由LPR與加點(diǎn)組成。加點(diǎn)本身由各家銀行根據(jù)自身的資產(chǎn)負(fù)債、資金成本、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素綜合考量制定，每家銀行并非完全一致。今年以來(lái)，金融管理部門對(duì)個(gè)人類貸款定價(jià)行為加強(qiáng)引導(dǎo)。無(wú)論是個(gè)人消費(fèi)貸款還是個(gè)人住房貸款，都要保持合理的定價(jià)水平，年利率一般不低于3%。這樣有助于維護(hù)正常市場(chǎng)秩序，也有助于銀行保持息差基本穩(wěn)定。

存款利率同步下調(diào)

對(duì)居民來(lái)說(shuō)，LPR下調(diào)，直接影響之一是新發(fā)放房貸利率的降低。

中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，全國(guó)個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%。據(jù)此測(cè)算，以一筆100萬(wàn)元的房貸為例，貸款期限為30年，采用等額本息還款方式，LPR下調(diào)前的利率為3.10%，每月還款金額約為4270元；而LPR下調(diào)至3.00%后，每月還款金額降至4216元，每月可節(jié)省54元，30年累計(jì)可節(jié)省約1.9萬(wàn)元。

LPR下調(diào)的同時(shí)，存款利率也同步下調(diào)。目前，國(guó)有大行和多家股份制銀行已經(jīng)宣布下調(diào)存款利率。具體來(lái)看，活期存款利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；定期整存整取3個(gè)月期、半年期、1年期、2年期利率均下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，3年期和5年期利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)；7天期通知存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。

整體來(lái)看，此次存款利率調(diào)整具有以下特征：長(zhǎng)期限存款利率降幅較大，而活期存款以及短期存款利率的調(diào)整幅度相對(duì)較小。調(diào)整之后，活期存款利率統(tǒng)一降至0.05%，1年期定期存款利率普遍降至0.95%至1.05%之間，首次跌破1%。

值得注意的是，本次存款利率降幅綜合來(lái)看大于LPR降幅。專家分析，這體現(xiàn)了對(duì)銀行息差的呵護(hù)。通過(guò)給予存款利率更大幅度的下調(diào)，平衡支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系，提高銀行信貸投放的積極性，打開后續(xù)實(shí)體融資成本下降空間。

非利息成本將降低

董希淼分析，未來(lái)一段時(shí)間LPR的變動(dòng)需要兼顧短期與長(zhǎng)期、內(nèi)部與外部等因素，努力在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)息差、穩(wěn)匯率、穩(wěn)外貿(mào)等多重目標(biāo)中保持動(dòng)態(tài)平衡。他認(rèn)為，從最新數(shù)據(jù)看，4月新發(fā)放的企業(yè)貸款加權(quán)平均利率和個(gè)人住房貸款的加權(quán)平均利率分別為約3.2%和3.1%，比上年同期低約50個(gè)基點(diǎn)和55個(gè)基點(diǎn)。這表明，無(wú)論是企業(yè)還是居民融資成本在去年較快下降的基礎(chǔ)上再次明顯下行。下一步推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，并非只有降低LPR這一種途徑。

從此前發(fā)布的2025年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告來(lái)看，后續(xù)中國(guó)人民銀行降低實(shí)體融資成本，除進(jìn)一步降低貸款利率外，另一個(gè)重點(diǎn)是降低抵押費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、中介服務(wù)費(fèi)等非利息成本。

報(bào)告指出，企業(yè)貸款綜合融資成本可分為利息成本和非利息成本兩類。非利息成本主要指融資費(fèi)用，包括抵押費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、中介服務(wù)費(fèi)等，涉及多個(gè)收費(fèi)主體，收費(fèi)名目多、不透明，層層疊加，導(dǎo)致部分企業(yè)“體感”的融資成本仍較高。特別是對(duì)許多中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資費(fèi)用往往是綜合融資成本的重要組成部分，明示包括各類融資費(fèi)用在內(nèi)的企業(yè)綜合融資成本，成為促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本下降的關(guān)鍵一環(huán)。

談及下一階段安排，報(bào)告提出強(qiáng)化利率政策執(zhí)行，持續(xù)改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，研究進(jìn)一步擴(kuò)大開展明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作的試點(diǎn)地區(qū)，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下行。